El mercado cree que en julio la inflación rondó el 2% pero ve un sendero de desaceleración hacia fin de año. Al mismo tiempo, la expectativa de los bancos, economistas y principales consultoras de la City es que continúe la relativa calma cambiaria en 2026 pero no ven un rebote mayor de la actividad: anticipan que el aumento del PBI sea del 2,7% este año.
Los datos surgen del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). En la encuesta que organiza el Banco Central participan 33 consultoras y centros de investigación y 12 entidades financieras. Este mes proyectaron una inflación de 2% para julio, el mismo valor que en el relevamiento anterior. El grupo Top 10, el más preciso históricamente, calculó 1,9%, una décima menos que en la encuesta de junio.
El IPC núcleo de julio se ubicó en 1,8%, una décima por debajo del REM previo. El Top 10 coincidió en el mismo número, con una baja de dos décimas frente a junio.
Al mismo tiempo, el consenso de la City es que el ancla cambiaria seguiría firme en la última parte de 2026, aunque con un cierto rebote del dólar.
El tipo de cambio oficial a nivel mayorista promediaría $1.512 en agosto, apenas $0,40 por debajo de lo proyectado en el REM anterior. Para diciembre, la mediana se ubicó en $ 1.652, con una suba interanual esperada de 14,1%. El Top 10 calculó un dólar de $ 1.605 para el mismo mes.
El mercado recortó la proyección de crecimiento para 2026 a 2,7%, cuatro décimas menos que en el REM de junio. El ajuste responde a una revisión del segundo trimestre: los analistas estiman que el PBI ajustado por estacionalidad se contrajo 0,4% entre abril y junio, un punto porcentual por debajo de lo previsto. Para el tercer y el cuarto trimestre proyectan una suba de 1% en cada caso, una décima más que en el REM anterior. El Top 10 llevó su estimación anual a 2,6%, también con una baja de cuatro décimas.
La desocupación no tuvo cambios: 7,7% para el segundo trimestre y 7,5% para el cierre del año, los mismos valores que el mes pasado.
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